爆買好物不嫌多

美國有線電視新聞網CNN，9月接受中國政府邀請進入西藏採訪，不只行程全由官方安排，由早到晚也都有導遊和官員如影隨形，就連製作好的新聞畫面，在播出時也受到中國防火牆的控管，在中國CNN頻道訊號一度被切斷。

每日清晨，佛教徒在拉薩的大昭寺虔誠祈禱，這裡是藏傳佛教最神聖的地方之一。

共產黨在1951年開始控制西藏，1959年西藏民眾群起對抗暴政失敗，精神領袖達賴喇嘛自此流亡印度。

不過依舊零星傳出激烈抗議事件，維權人士統計約數百人不滿鎮壓、為了爭取宗教自由抗爭、自焚，這樣的西藏，是中國當局不願外界看見的一面。

國際特赦組織東亞分部主任林偉：「西藏是中國警方高壓管理和宗教迫害，最嚴重的地區之一。」

2016年9月，美國有線電視新聞網CNN，在十年來，首度獲准進入西藏採訪，不過行程從早到晚都有官員打點，導遊也是寸步不離。官方行程包括藝術園區、看表演、參觀新旅館、國際旅遊博覽會，但這些生活距離土生土長的西藏人很遙遠。

CNN記者瑞佛斯：「儘管眾多發展，但還是有很多人生活貧困，像這樣用煤渣磚塊堆疊出的房屋，沒有隔音、牧草屋頂，很多像這樣的社區裡頭住的就是藏人。」

中國當局花數十億的預算，打造基礎建設，要提高當地生活品質，但同時也引入一批批外來移民、漢人。記者趁著午餐空檔，遇見這趟行程中接受採訪的當地人，這位居彰化縣社頭鄉情趣蛋民透露，許多土生土長的藏人，認為自己是二等公民。

西藏民眾：「我們做一樣的工作，漢人拿到比如說300人民幣，我們拿到200元，漢人拿到的薪水比我們多。」

藏人儘管很無奈，但能做的很有限，根據人權組織說法，如果抗議，民眾恐怕立刻得接受問話，還會因此吃牢飯，國際特赦組織認為，高壓統治將深化族群分裂，埋下更深層的仇恨。

記者也造訪了這棟建造於17世紀，達賴喇嘛臺東縣關山鎮充氣娃娃流亡前的住處布達拉宮，不過長達1小時的導覽行程，幾乎對達賴喇嘛、隻字未提。

CNN記者瑞佛斯：「在導覽結束後我們詢問導遊，關於達賴喇嘛的一個問題，隨行的政府人員，立刻表示應該前往下個行程。」

任何爭議都成了不能問的秘密，就算和西藏自治區副主席邊巴扎西近距離接觸，所有外國記者也全成乖學生，聽官員一連發表80分鐘演說打官腔，無法提問。

3個月後的12月底，接受官方邀請的CNN，製作這則新聞在全球放送，但在中國，強大的防火牆再度發揮作用，頻道原本正常播出，但出現關鍵字、西藏，電視台訊號立刻被切斷，中國民眾看不到任何西藏街景，唯一有的就是黑畫面。（民視新聞綜合報導）

工商時報【元大投信台股暨大中華投資部協理陳智偉】

台股觀察：如果說有人在一年前就知道台股今年的高低點方向，您會不會很驚訝？事實上這個方法流傳股市已久，那就是季度GDP走勢。年度GDP與股市相關性不大，季度GDP卻與股市高度相關，如果你把台股K線圖與台灣季度GDP並列，會發現這兩條線亦步亦趨，因此研判當年季度GDP高低點，理論上就可知道當年度股市高低點。

我們先來看3組數字，第一組是2015年1～4季GDP，分別是4.01％、0.66％、-0.70％、-0.79％，您馬上就可以看出2015年股市高點在上半年，低點在下半年，事實上，2015年高點出現在4/30日的10,014點，低點出現在8月7,203點。

那2016年台股高低點又如何研判呢？事實上，季度GDP是一個年增率的概念，所以基期因素影響很大，我們一樣看第一組數字，就會發現第一季高基期，所以2016年第一季真的很難成長，反應在股市應該是全年低點；三～四季則有低基期因素，GDP相對容易成長，所以2016年高點在下半年，也是容易判斷的，事實上行政院主計處預估2016年台股1～4季GDP正是-0.23％、1.13％、2.03％、2.37％，這是第二組數字。

重點來了，第三組數字長怎樣？別急，我們先看基期因素，2017上半年有利的低基期因素持續延續，因此，2017上半年GDP較容易成長，進入2017下半年，則受到高基期因素影響，GDP不易成長，因此第二組數字已暗示我們，2017年股市高點在上半年，低點在下半年，這時候來看第三組數字，以行政院主計處11月25日公布的最新數字，預估2017年台灣四季GDP分別是：2.25％、2.07％、1.59％、1.60％；全年GDP成長1.87％。

想像1張股市K線圖，橫軸是時間，縱軸是指數，您已經知道2017年時間軸的走勢了，那麼縱軸呢？2017年股市的價值為何?研判股市價值的方法很多，有市值 GDP法、市值獲利法…等等，我們使用的是「ROE％評價法」，一家公司的現在價值等於未來現金流量的折現值，公司賺得越多、未來獲利的能見度越高，自然價值容易成長，ROE％則是賺錢的效率，利率是折現因子，但因為近年無風險利率已趨近0～1％，可忽略不計，重點是獲利、ROE％是否成長，才能帶動市值增高。

以目前我們蒐集國內各大法人資訊得知，預估2017年台股獲利（統計市值前50大個股，占整體獲利比重約70％）將達1.34兆，較2016年成長7％，看來是不錯的數字，獲利結構來看，5％是由獲利較穩定的成長型公司貢獻，2％是由獲利波動度較大的景氣循環股貢獻，因此2017年台股獲利成長5～7％，應是較可信的範圍。

操作策略：

每年歲末年終時，我們總會做一檢視，2016年的獲利幾乎已是確定數字（畢竟已公布了3個季度的財報），如果一家公司既沒有反應今年獲利應有之價值；且2017年預估獲利又持續成長，那就是雙重低估了，奇特的是這現象今年出現在許多中小型個股上，加上2017年獲利的大方向又是成長的，因此以價值低估中小型個股為主，權值股為輔，應是2017年第一季較好的投資策略。

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